Dow Jones-indeksen gikk ned 4,6 prosent tirsdag, S&P 500 er ned 4,1 prosent og japanske Nikkei gikk ned nesten fem prosent tirsdag ettermiddag norsk tid. Ved åpning av den svært energitunge Oslo Børs på tirsdag falt kursen nesten fire prosent, men tok seg opp til 1,4 prosent klokken 16 samme dag. Likevel holder oljeprisen seg stabilt over 66 dollar. Hvordan kan det ha seg? Hva skjer med oljeprisen? – Det viktigste for oljeprisen er at det fysiske oljemarkedet er stramt og i balanse. Lagrene er normaliserte og etterspørselen er strammere enn gjennomsnittet. Det sier oljeanalytiker i Pareto, Trond Omdal. Han mener årsakene til børsfallet i dag er frykt for kostnadsinflasjon. – Det er som om de tenker at det går for godt i økonomien. Omdal sier at etterspørselen etter olje er sterk, og at IMF-estimatene for vekst i verdensøkonomien på 3,8 prosent er noe av årsaken til at oljeprisen ligger stabilt på tross av børskaos. – Dette er første gang siden 2010 at man ser en synkron vekst-oppgang i alle regioner. Omdal tror heller ikke at OPEC vil øke produksjonen sin i andre kvartal – det skjer tidligst på neste OPEC-møte i juni i år. – Markedet har nådd normaliserte lagre raskere enn forventet, og det er fortsatt disiplin innad i OPEC. Vi ser også at skiferolje-produsentene i USA har mer fokus på å betale tilbake gjeld. Selv om oljeprisen stiger, så går marginene mer opp for offshore-produsentene, sammenlignet med skiferolje-produsentene. Realøkonomien viktig Om oljeprisen påvirkes av børsfallet er slett ikke sikkert. Realøkonomien er mye viktigere, mener Kyrre Aamdal, seniorøkonom i DnB Markets. Realøkonomien er en beskrivelse av sammenhengen mellom innsatsfaktorer, som råvarer og arbeidskraft, og verdiskapningen som følger av dette. Realøkonomien står i kontrast til den delen av økonomien som handler om kjøp og salg i finansielle markeder, som for eksempel børsen. Hovedindeksen på Oslo Børs kl 15, tirsdag. Skjermdump: Oslo Børs – Akjsemarkedet kan være en tidlig indikator for tilbakeslag i realøkonomien, men det er mange fall i aksjemarkedet som har lite å si for realøkonomien, sier Aamdal. For tidlig å si noe sikkert Sjeføkonomen mener det er for tidlig å si noe sikkert om børsfallet. – Om dette er en liten korreksjon vil det bare være støy som vil gli over om kort tid. Om dette er en større korreksjon så kan det være med på å endre utviklingen i etterspørsel, noe som kan påvirke både kronekurs og oljepris. Han presiserer at det må en vedvarende korreksjon til for at det skal skje. Et fall på minst ti prosent regnes normalt som en korreksjon. Ser økt oljepris i 2020-2022 Ifølge Omdal i Pareto lå oljepriskonsensusen på mellom 95-115 dollar fatet, helt frem til 2014. – 60-80 er den nye 95-115, men dette gjelder kun i det korte bildet. Jeg vil si det er mer sannsynlig at prisene bryter opp til oppsiden i løpet av 2020-2022. Han mener noe av det som vil være med på å trigge denne utviklingen er skiferoljebassengene i USA. – Man har boret opp den beste geologien, og da er det ikke de største reservene som gjenstår. Det finnes imidlertid noen skiferoljebasseng som enda ikke er modne. Hvis etterspørselsveksten til olje skal dekkes frem til 2025 så må skiferoljerevolusjonen eksporteres ut av USA. Podcast link